国债期货与现货的定价差异源于基差动态与资金成本博弈的复杂平衡。根据市场定价理论，基差（Basis）反映期货价格对现券真实价值的偏离程度创盈在线，其计算公式为：Basis=P（现券净价）F（期货价格）×CF（转换因子）。当基差为负（期货升水），表明期货定价高估，投资者可触发正向套利：买入现券并卖空期货，等待基差收敛；当基差为正（期货贴水），则可能触发反向套利：借券卖出现货并做多期货，赚取贴水修复收益。核心套利机会的判定需结合隐含回购利率（IRR），即买入现券并交割至期货合约的理论年化收益率。其中，IRR需与资金成本（DR007）和借券成本（L007）动态对比。
但理论到实践的鸿沟，正在吞噬套利者的α收益。本文基于实际行情数据，拆解如何利用Choice国债期货综合屏将复杂策略转化为“可执行信号”。
正向套利
FOR EXAMPLE
做多
以10年期国债期货T2506为例，截至2025/06/05收盘，其活跃CTD券为250007.IB。
假设2025/05/06，建立做多250007.IB、做空T2506国债期货的头寸，并在2025/06/04，平掉头寸结束交易，则此次交易相关数据如下：
此次交易收益计算如下，总收益为0.2308>0，说明此次做多策略有效。
ps：正向套利触发条件：基差<0且IRR > DR007 + 安全边际（通常≥0.8%）创盈在线
反向套利
FOR EXAMPLE
做空
以5年期国债期货TF2509为例，截至2025/06/05收盘，其基差(做空)券为230014.IB。
假设2025/05/22，建立做空230014.IB、做多TF2509国债期货的头寸，并在2025/06/04，平掉头寸结束交易，则此次交易相关数据如下：
此次交易收益计算如下，总收益为0.0467>0，说明此次做空策略有效。
ps：反向套利触发条件：基差>0且IRR + L007 < 资金收益（现券卖出再投资收益）
当市场定价理论遇见量化执行革命，套利策略终臻全周期闭环。
免责声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
文章来源：东方财富Choice数据 责任编辑：126 原标题：【秘笈放送】国债期货期现套利策略实战指南（Choice国债期货策略指南之二） 郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈打开微信，
点击底部的“发现”
使用“扫一扫”
即可将网页分享至朋友圈
扫描二维码关注
东方财富官网微信创盈在线
沪股通 深股通 港股通(沪) 港股通(深) 热门资讯 习近平同美国总统特朗普通电话 数字货币火爆 龙虎榜揭秘！ 三大指数震荡整理 VPN概念大涨 港股市场有望打破折价怪圈 焦点专题 2025全国两会第十二届Choice最佳分析师聚焦二十届三中全会
一季度宏观经济数据
中国版平准基金来了
视频
一键关注财经大咖
热点推荐
美股三大指数上涨 “稳定币第一股”Circle继续大涨
东方财富Choice数据
137
人评论
2025-06-07
东方财富
扫一扫下载APP
东方财富产品
东方财富免费版
东方财富Level-2
东方财富策略版
妙想投研助理
Choice金融终端
证券交易
东方财富证券开户
东方财富在线交易
东方财富证券交易
关注东方财富
东方财富网微博
东方财富网微信
意见与建议
天天基金
扫一扫下载APP
基金交易
基金开户
基金交易
活期宝
基金产品
稳健理财
关注天天基金
天天基金网微博
天天基金网微信
东方财富期货
扫一扫下载APP
期货交易
期货手机开户
期货电脑开户
期货官方网站
信息网络传播视听节目许可证：0908328号 经营证券期货业务许可证编号：913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱：jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500
关于我们
可持续发展
广告服务
联系我们
诚聘英才
法律声明
隐私保护
征稿启事
友情链接
悦来网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
